回復力へのリスク：中国の経済安全保障戦略
中国は新たな地政学的時代に向けて経済を再構築しているが、それは経済改革が止まったり、外国投資が歓迎されないことを意味するものではない。
この記事はもともと、 1975年に設立されたホノルルを拠点とする外交政策研究機関、 パシフィックフォーラムによって公開されました。
中国は2014年、国家安全保障委員会の初会議で、経済安全保障を基礎とする「総合国家安全保障」の概念を正式に導入した。
この枠組みの下で経済の安全を守るには、金融リスクを抑制し、経済の回復力を高めながら中国の経済力を向上させる必要がある。しかし、予期せぬ新型コロナウイルス感染症のパンデミックは中国の経済的脆弱性を露呈させ、パンデミック後の回復は多くの観測者が予想していたよりも緩慢なものとなった。
外部環境からの課題により、「ピーク・チャイナ」などの理論は中国経済の将来を悲観的に予測し、数十年にわたる目覚ましい経済成長に根ざした正当性を失った場合、北京はより攻撃的になると警告している。
中国国内では、人口動態の変化と、不動産セクターと地方政府（LG）に集中する金融リスクという2つの面で課題に直面している。一人っ子政策（1979～2015年）の長期的な影響と平均寿命の延長は、中国の労働力の減少と脆弱な社会保障網に負担をかけている。
短期的には、都市部の若者の 失業率の高さ は、中国の労働市場における循環的かつ構造的な問題を反映している。都市生活の激しい競争環境と経済的ストレスにより、中国の都市部の若者は「横ばい」になり、集中的な労働文化を拒否し、就職を遅らせている。
中国での生活における経済的ストレスは、同国の極めて高い住宅価格に関係していることが多く、その原因は中国の地方自治体が土地金融に依存していることに遡ります。
1980 年代後半以来、土地の売却は地方自治体にとって大きな収入源となっており、財政赤字の補填や公共支出の資金調達に役立っています。さらに予算外資金を調達して経済を活性化するため、地方政府金融手段 (LGFV) が設立されました。
土地金融へのこのような依存は住宅価格の高騰を招き、地方政府、LGFV、不動産開発業者に多額の負債を負わせ、経済バブルのリスクをもたらしている。
中国は、不動産セクターの高水準の債務に対処するため、2020年に「3つのレッドライン」政策パッケージを実施した。しかし、この政策は、エバーグランデ・グループやカントリー・ガーデン・ホールディングスを含む多くの不動産開発業者の債務不履行を引き起こし、不動産セクターの危機を引き起こした。
不動産開発業者への財政的圧力により、住宅建設プロジェクトの完成は必然的に遅れ、中国全土で未払いの建設労働者や住宅購入者の抗議行動が引き起こされた。副作用として、不動産部門の縮小により地方自治体の土地販売収入も減少し、地方自治体は財政的に脆弱になっている。
財新によると 、中国の隠れ債務は主に地方政府系金融機関を通じて蓄積され、9兆8000億米ドルに達した。中国の財政力に対するリスクが高まっていることから、ムーディーズとフィッチ・グループの2大格付け機関は中国の格付け見通しをA1/A+安定からネガティブに修正し、市場の信頼を揺るがしている。
こうした国内の課題は外部からの圧力によってさらに複雑化し、中国の経済情勢をさらに複雑化させている。中国では民間と公共の境界がますます曖昧になっている。
経済の安全を守るということは、経済発展を国家安全保障に従属させることを意味するようだが、これは中国の不確実な政策と経済に対する統制の強化に反映されている。
海外投資家は中国への投資に慎重になっている。一方、米中貿易戦争は続き、特にハイテク分野で大国間の競争が激化している。
とはいえ、経済の安定は、中国が経済改革を止めたり、外国投資家に門戸を閉ざしたりすることを意味するものではない。2015年、中国は人口増加による恩恵の減少と持続不可能な金融・非金融セクターのリスクを認識し、 「供給側構造改革」を開始した。
この改革は、過剰生産能力と過剰在庫の削減、負債比率の低下、コスト削減、特定の重要産業の弱点の強化に重点を置いています。また、国内外の投資家にとって透明な投資環境を作るために制度化を重視しています。これを拡大し、中国は2020年に「双循環発展パラダイム」を採用しました。
この戦略は、国内消費の拡大、供給側の構造改革の深化、ハイテク分野での高度な自立の達成を目指している。中国は完全に内向きになるのではなく、対外的な脆弱性のリスクを軽減し、国内経済の回復力を構築することを目指している。
中国の経済情勢を分析する際には、意図が極めて重要です。北京の観点からすると、リスク管理の取り組みは短期的には痛みを伴い、費用もかかるかもしれませんが、長期的には持続可能な経済発展に不可欠です。インフラ投資によって推進される従来の成長モデルは、LGの負債と土地の枯渇により、もはや維持可能ではありません。
不動産部門の再編は、将来の経済バブルを防ぐために不可欠となる。さらに、大手テクノロジー企業に対する取り締まりは、資本主義を抑制し、これらの企業がハイテク開発と安全保障に関する国家の優先事項に従うようにするという中国の決意を示すものである。
言い換えれば、中国は特定の産業における民間部門への統制を強化することで、これらの企業の利益を質の高い発展という中国の国家目標と一致させ、企業を潰すのではなく抑制することを目指しているのだ。
中国の国家主導の産業政策も議論の的となっている。西側諸国は中国の過剰生産能力やダンピング行為を懸念している。しかし、中国の観点から見ると、この種の政策は国有企業と民間企業の両方に補助金を支給し、国内に競争の場を作ることでハイテク開発を加速することを目的としている。
この政策は、十分に機能する市場メカニズムが維持される一方で、世界的に競争力のあるハイテク産業の大手企業の育成に役立つだろう。中国は、米国主導の同盟による中国企業を排除する制裁と輸出規制を、中国企業に米国とその同盟国との技術格差を埋めるよう強制し、奨励する機会と捉え、ハイテク大国になるという野望を実現しようとしている。
長期的な視点から見ると、中国は今後も自由貿易協定を主張し、世界に向けて「一帯一路」構想を積極的に推進していくだろう。しかし、中国は根本的には、現在の内外の課題に対処するには、自国の重要な基幹技術の開発が不可欠であると考えている。
このアプローチは、経済成長の新たな原動力となるだけでなく、外部リスクに対する強靭性を中国に築き上げ、経済の安全を守ることにもなるだろう。
中国の経済政策と改革の成果は、最終的には経済データに反映されるだろう。その巨大な規模を考えると、中国経済の将来は中国国民だけでなく、米国を含む国際社会にとっても懸念事項である。
米国は中国を競争国と位置づけており、中国経済を過小評価しても過大評価しても戦略的な誤算につながる可能性がある。こうした状況において、米国は中国との複雑な関係を管理するために、関与と戦略的競争のバランスをとる二重のアプローチを採用すべきである。
一方、中間所得層の増加を背景に中国市場は依然として米国企業にとって大きな経済的チャンスを提供している。米国は貿易対話を促進し、中国との非センシティブな産業における貿易関係を深めるために共通の基盤を模索すべきである。
中国からの輸入品に対するさらなる関税は、現在の二国間緊張を激化させるだけでなく、米国の国内消費者に損害を与え、国を保護主義的な考え方に引きずり込むことになるだろう。
一方、中国が電気自動車などの産業で優位に立つようになっていることから、米国は同盟国との研究開発を奨励する同様の産業政策を一貫して追求し、中国とのトップ争いを促進すべきである。
結論として、中国は経済変革の重大な岐路に立っています。国内では、人口動態の課題に対処しリスクを管理する政策を実施しているものの、消費者の消費低迷に引き続き悩まされています。
国際的には、中国は産業政策を通じて「新三大」と呼ばれる電気自動車（EV）、リチウムイオン電池、太陽光発電製品の世界市場シェアを独占している。
サウスチャイナ・モーニング・ポストが実施した調査によると 、「中国製造2025」に掲げられた目標の86％以上が海外からの反発にもかかわらず達成されたという。
中国経済の変革の今後の軌道は依然として不透明であるが、潜在的な波及効果を考慮すると、中国経済が崩壊することは米国や他の国々にとって利益にならない。
パシフィックフォーラムの会長デビッド・サントロ氏とシニアアドバイザーのブラッド・グロッサーマン氏は、 中国に勝つことではなく「打ち負かす」 ことを目的とした戦略は裏目に出る可能性があると指摘している。中国経済の回復力は依然として地域の安定と世界の繁栄に貢献できる。
ウェンジン・ワン (ww626@georgetown.edu) は、ジョージタウン大学でアジア研究を専攻する大学院生で、政治と安全保障、国際政治経済を専門としています。ウェンジンの研究対象は、経済安全保障、米中関係、中国のソフトパワーなどです。
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