日本で半導体製造の強豪が復活
KOKUSAI ELECTRICはリストラを終え、AIチップの需要が急増する中、世界市場シェアを急速に伸ばしている。
東京 – AIブームの時代を象徴するように、日本の国際電気は35年ぶりに国内に新工場を建設している。
Kokusai は、シリコン ウェーハ上に集積回路 (IC) を製造するためのナノスケールの薄膜を形成するために使用される化学気相成長法 (CVD)、原子層堆積法 (ALD)、およびその他の熱処理およびプラズマ処理装置の市場で、Applied Materials および東京エレクトロンと競合しています。
同社は、米プライベートエクイティ会社KKRが主導する日立グループからの分社化に成功し、半導体製造装置のトップメーカーとして再浮上した。
市場調査会社ガートナーによると、コクサイは総売上高で見るとアプライドマテリアルズや東京エレクトロンよりはるかに小さいが、主要製品で高い市場シェアを獲得しており、2023年にはバッチALDで約70％、バッチCVDで34％のシェアを獲得する予定だ。
Kokusai のターゲット アプリケーションには、AI プロセッサやその他の高度なロジック IC、AI プロセッサで使用される高帯域幅メモリ (HBM)、3D NAND フラッシュ メモリ、シリコン カーバイド パワー デバイスなどがあります。
「近年、半導体デバイスは3次元化、複雑化しており、ウェーハの表面もより複雑になっています。そのため、非常に難しい成膜の需要が高まっています」と国際氏は説明する。
例としては、3D NAND の層数が増え続けていること、3nm プロセス技術で導入された Gate All Around (GAA) トランジスタ、そしてナノエレクトロニクス研究開発組織 imec が 10 年末に想定される 1nm 未満のプロセスノードで使用するために開発中の相補型電界効果トランジスタ (CFET) アーキテクチャなどが挙げられます。
コクサイはまた、成熟したロジック IC 熱処理装置の市場でも、まずは日本と中国、そして現在は欧州と米国で大きな存在感を確保している。過去 4 四半期の同社の売上高の 50% 強は中国でのものであった。
国際電気は1949年に通信機器・電子機器メーカーとして設立され、1956年に単結晶ゲルマニウム/シリコンインゴット引き上げ装置で半導体製造装置事業を開始しました。
その後、1964年に拡散炉、1970年にCVD装置を開発し、1961年に東京証券取引所に上場しました。
2000年、国際電気は、ビデオ、通信、試験機器メーカーである日立電子および八木アンテナと合併し、電子コングロマリット日立製作所の連結子会社である日立国際電気を設立した。
日立国際は長年にわたり、半導体製造装置の大手メーカーとなり、日本と韓国に工場を構え、台湾、中国、ヨーロッパ、米国に販売・サービス拠点を構え、世界規模で事業を拡大してきました。
しかし、それは主に無関係な3つの事業のぎこちない組み合わせだった。2017年、日立グループの再編の一環として、米国の買収会社KKRが他の外国および日本の投資家との複雑な取引で日立国際の24.9％を買収した。
2018年、日立国際は東京証券取引所から上場廃止となり、半導体製造装置部門は分社化され、KKRに買収されて国際電気株式会社に社名変更された。
2019年、アプライドマテリアルズはKKRとコクサイを買収する合意に達したが、その取引は中国の独占禁止法規制当局の反対により2年後に破談となった。
コクサイの製品ラインはアプライドマテリアルズの製品ラインを補完し、市場集中度を高めるため、中国の決定は商業的に理にかなっている。取引に関与する企業が中国で相当規模の事業展開を行っている場合は、中国の承認が必要となる。
2023年10月、当社は東京証券取引所プライム市場（最上位層）に上場し、ロンドン証券取引所グループのDealWatchより「IPO of the Year」を受賞しました。（DealWatch Awardsは、日本関連資本市場の発展と拡大に寄与することを目的として1995年に創設されました。）
ディールウォッチはコクサイについて、「日本ではおよそ5年ぶりの1000億円を超える大規模なグローバルIPOであり、不透明な市場環境と半導体サイクルの悪化という困難な状況の中で、慎重に取引を遂行した。海外の優良投資家の関心を集め、株価は極めて好調な推移となった」と評価した。コクサイのIPO価格は1,840円だったが、取引初日に30％以上急騰した。
KKRは、2024年3月31日までの会計年度末時点で、コクサイの株式43.4%を保有していた。7月にKKRはその株式の約半分を売却した。入手可能な最新の株主データによると、KKRが23.2%、アプライドマテリアルズが14.7%、カタール投資庁が4.9%となっている。
7月以来、国際電気の株価は史上最高値の5,940円から3,320円に下落した。KKRは利益を一部確定し、アプライドマテリアルズは買収で獲得できなかった分の一部を市場で買い、他の投資家が株式を買い集めた。日立の官僚機構から逃れた国際電気は、今やKKRからの独立を獲得した。
国際化学は、日本海に面した東京の北西に位置する富山県に240億円かけて建設する新工場を完成させることで、2026年3月までの5年間で生産能力を2倍にし、効率を旧工場の2倍にするという目標を達成できるはずだ。また、研究開発力の強化も図る。
「業務をよりスマートにするため、IT、IoT（モノのインターネット）、デジタル化、データ活用、自動化、AIなど、最先端技術を体系的に導入していく」と国際の経営陣は語った。生産開始は10月の予定。
国際通信は、米国、ヨーロッパ、インド、東南アジア、台湾、中国本土、日本でもサービスおよびサポート業務を拡大しています。
同社の顧客にはTSMC、サムスン電子、マイクロンテクノロジー、中国のDRAMメーカーCXMT、インテルなど大手半導体メーカーが含まれる。これらの先進プロセス技術を実装するための装置を供給することが、新工場の稼働率向上の鍵となるだろう。
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